La reciente emisión neta total del Tesoro ha alcanzado la cifra de 55.000 millones de euros, lo que representa una disminución de 10.000 millones en comparación con el año anterior. Este descenso se atribuye al crecimiento sostenido de la economía española y a un firme compromiso con la responsabilidad fiscal. En términos de emisión bruta, se han contabilizado 259.341 millones de euros.
Esta reducción en la financiación neta está alineada con el objetivo del Gobierno de disminuir tanto el déficit como la relación deuda/PIB, que ha caído al 105,1% en 2023 y se espera que descienda aún más, hasta el 102,5%, durante este año. Esta caída representa más de 20 puntos porcentuales desde el máximo alcanzado en 2021.
El Tesoro ha mostrado una sólida presencia en el mercado, lo que le ha permitido cerrar su programa de financiación anticipadamente, cancelando la última subasta programada para el 12 de diciembre. Todas las emisiones realizadas han experimentado una alta demanda, destacándose las llevadas a cabo en enero y septiembre, que lograron un récord de peticiones a nivel europeo. Este fenómeno refleja la notable confianza que los inversores tienen en la economía española.
Reducción de la prima de riesgo y costes históricos
La confianza del mercado también se ve reflejada en la evolución de la prima de riesgo, que ha disminuido cerca de 35 puntos básicos, situándose actualmente en 64 puntos básicos, su nivel más bajo en tres años. El trabajo proactivo realizado por el Tesoro durante los últimos años ha contribuido a mantener los costes de financiación en niveles históricamente bajos.
En este contexto, el coste total de la deuda se encuentra en 2,21%, apenas 12 puntos básicos por encima del cierre del año 2023. Además, el coste medio de la deuda emitida ha continuado su tendencia a la baja durante 2024, alcanzando un 3,16%, lo que representa una reducción significativa respecto al 3,44%% registrado en 2023 y muy por debajo del pico del 3,96%% alcanzado en octubre del mismo año.
A través de un esfuerzo considerable para extender la vida media de la deuda —que actualmente ronda los 8 años— el Tesoro busca mitigar los efectos del aumento en los tipos de interés y reducir los riesgos asociados a refinanciaciones futuras. Esta estrategia es clave para estabilizar y contener la carga de intereses sobre el PIB en los próximos años.
Aumento del interés entre inversores nacionales e internacionales
A lo largo del año, el Tesoro ha mantenido un acceso robusto al mercado, evidenciado por una fuerte demanda tanto por parte de inversores minoristas como internacionales. En particular, se ha observado un notable interés entre los inversores domésticos hacia las Letras del Tesoro; sus tenencias han superado los 27.000 millones de euros a finales de septiembre, representando más del 36%% del total disponible.
No obstante, también se destaca que los inversores internacionales han incrementado su participación como principales compradores de Bonos y Obligaciones durante 2024. Su peso dentro del conjunto inversor ha aumentado hasta alcanzar un 43,6%% —un incremento significativo respecto al año anterior— reflejando su creciente interés por la deuda pública española.
Añadiendo a esta tendencia positiva, las cuatro sindicaciones realizadas este año por parte del Tesoro han sido bien recibidas por el mercado internacional; entre el 80% y el 90%% de estas emisiones han sido adquiridas por inversores extranjeros.
Para finalizar, es importante mencionar cómo se ha diversificado y ampliado la base inversora gracias a una comunicación fluida con los participantes del mercado y a la introducción de nuevos instrumentos financieros como bonos ligados a la inflación y bonos verdes. Estas iniciativas no solo contribuyen a financiar proyectos públicos sostenibles sino que también promueven el desarrollo del mercado financiero sostenible en España.
La noticia en cifras
| Descripción |
Cifra |
| Emisión neta total |
55.000 millones de euros |
| Reducción en la emisión neta respecto al año anterior |
10.000 millones de euros menos |
| Emisión bruta total |
259.341 millones de euros |
| Ratio deuda/PIB en 2023 |
105,1% |
| Proyección ratio deuda/PIB para el próximo año |
102,5% |
| Coste medio de la deuda en emisión en 2024 |
3,16% |
| Aumento de tenencias por parte de inversores domésticos a septiembre |
27.000 millones de euros |
| Peso de inversores internacionales en Bonos y Obligaciones en 2024 |
43,6% |
Preguntas sobre la noticia
¿Cuál fue la emisión neta total del Tesoro en este programa de financiación?
La emisión neta total ha ascendido a 55.000 millones de euros, 10.000 millones menos que lo emitido el pasado año.
¿Qué factores han contribuido a la reducción de la financiación neta?
El mayor crecimiento de la economía española y el compromiso con la responsabilidad fiscal han contribuido a esta reducción.
¿Cómo ha evolucionado la ratio deuda/PIB en España?
La ratio deuda/PIB ha bajado hasta el 105,1% en 2023 y se prevé que se reduzca al 102,5% este año, una caída de más de 20 puntos porcentuales desde el máximo en 2021.
¿Qué indica la elevada demanda en las emisiones del Tesoro?
La elevada demanda, especialmente en las emisiones realizadas en enero y septiembre, refleja la confianza de los inversores en la economía española.
¿Cuál es el coste actual de la deuda pública española?
El coste del conjunto total de la deuda se sitúa en el 2,21%, solo 12 puntos básicos sobre el cierre de 2023.
¿Cómo se ha comportado el interés de los inversores domésticos en las Letras del Tesoro?
Los inversores minoristas han elevado sus tenencias hasta superar los 27.000 millones de euros a cierre de septiembre, representando más del 36% del total de Letras en circulación.
¿Qué papel han jugado los inversores internacionales en este periodo?
Los inversores internacionales han incrementado su peso en la base inversora hasta el 43,6%, mostrando un creciente interés por la deuda pública española.
¿Qué tipos de instrumentos financieros ha emitido el Tesoro recientemente?
Se han emitido bonos ligados a la inflación y bonos verdes, contribuyendo a la financiación de proyectos públicos sostenibles y promoviendo las finanzas sostenibles en España.
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